HongShan 领投天复康，押外周神经脑机接口

HongShan —— 即原来的红杉中国 —— 领投了天复康医疗科技（Tianfukang Medical Technology）的天使轮融资，这是一家位于北京的初创公司，正在打造用于脑卒中后上肢康复的无线闭环神经调控系统。本轮融资还有 Yuanming Brain Science Fund 参与，于 2026 年 9 月下旬披露。HongShan 持有智冉医疗（Zhiran Medical）的股份，后者是另一家获得融资的侵入式皮层脑机接口（BCI）公司，这使该机构成为少数几家同时在不止一种脑机接口架构范式上持仓的中国机构投资者之一。这种双重持仓表明，机构投资者正开始在相互竞争的脑机接口设计路线之间对冲，而不是完全向主导了中国该领域头条的皮层植入模式收敛。

天复康瞄准外周神经，而中国其他脑机接口创业公司走向皮层

中国获得融资的脑机接口公司，大多数 —— 包括 NeuroXess（脑虎科技）、StairMed（阶梯医疗）和智冉医疗 —— 把电极阵列直接放在运动皮层组织上或植入其中，在运动规划阶段截获运动指令。天复康则在执行阶段截获这些指令，目标是脊髓与肌肉之间的外周神经束。它的硬件使用柔性自卷曲电极，设计成贴合神经束的圆柱形几何，与皮层系统通常需要的刚性犹他阵列探针形成对比。

该系统是真正的闭环。一个自研的脑机接口处理器，从脑卒中幸存者患侧肢体中残留的外周神经电生理信号里，解码残余的运动意图，然后触发定时的靶向刺激，以强化被尝试的动作。这一设计借鉴了中枢-外周-中枢（CPC）康复模型，该模型认为，脑卒中康复取决于同时激活大脑层面的运动意图与外周执行通路，并有可能通过强化同步的神经活动来推动神经可塑性。非人灵长类动物测试 已经验证了从运动意图到外周神经刺激再到运动输出的核心闭环链路；人体临床试验尚未开始。

外周神经方案是用信号分辨率换取可及性。来自单个神经元的皮层记录携带更丰富的运动意图数据；外周神经记录则汇总许多纤维的活动，捕获的是维度更低的信息。对需要精细多指重建的应用，皮层植入物占优势。而对于在脑卒中康复中恢复功能性的抓握和伸展，外周神经刺激可能就够了 —— 而免去开颅风险，使风险收益的天平倾向天复康创伤更小的设计。天复康还与北京天坛医院（中国顶尖的神经科机构之一）建立了联合实验室，以支持产品定义和临床研究设计。

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中国脑机接口行业已跨过商业审批，正在进入规模化融资

2026 年 3 月，中国国家药品监督管理局（NMPA）授予了 全球首个植入式脑机接口医疗器械的商业批准 —— 博睿康（Neuracle Technology）研发的 NEO 系统，获批用于颈髓损伤患者 —— 证明侵入式脑机接口的三类医疗器械监管路径是走得通的。资金随之以加速的节奏跟进。

据 多家媒体引用的 IT 桔子数据，2013 年至 2026 年 5 月，43 家中国脑机接口公司完成了 104 轮融资，合计融资 93.7 亿元人民币。仅 2026 年前四个月，该领域的融资就已超过 2025 年全年总额。天复康的天使轮是这一更大范围加速的一部分，而不是其中的异常值。

中国的 第十五个五年规划（2026–2030） 正式把脑机接口列为六大国家战略性「未来产业」之一，其余是量子技术、生物制造、氢能与核聚变能、具身智能和 6G。这一政策定位带来了国家层面的监管优先级、研发支持和资本动员基础设施，强化了私人资本对该领域的投资。

目前没有临床数据，关键技术风险依然存在

这轮天使轮先于任何已发表的临床结果。天复康披露了它的架构、非人灵长类验证结果和临床合作，但没有披露人体解码准确率、刺激参数、康复结果或独立评估。融资金额未披露。慢性外周神经植入物还面临一个皮层脑机接口同样会遇到的组织反应挑战：电极被瘢痕组织包裹，会随时间降低信号质量。天复康的柔性自卷曲设计，意在减少与柔软神经组织之间的机械不匹配，但相较于皮层内植入物的文献，这类电极的长期人体数据仍然有限。

HongShan 同时投资智冉医疗和天复康 —— 在同一个投资组合里押注两种不同的脑机接口架构 —— 反映的是刻意的对冲，而不是对某种架构的坚定信念。外周神经康复这个子领域，如今已有足够的技术可信度，吸引到与皮层植入物同等的机构支持，即便还没有已发表的疗效数据。天复康的闭环方法能否产生超过标准物理治疗的可测量康复获益，将取决于首次人体安全性研究，以及 NMPA 监管下的后续试验。对中国脑机接口行业来说，更直接的衡量标准是：既然已有一个商业先例，该机构处理新的植入式神经刺激申请的速度会有多快。