维珍银河 75 万美元一批席位售罄，秋天还要再放更贵的
首次 Delta 级商业飞行推迟到 2027 年 2 月，10 月先做一次飞行测试
维珍银河确认，它限量发售的 75 万美元太空飞机席位提前售罄，并出现了超额认购，为公司预期中的未来太空飞行收入增加了 5000 多万美元。公司现在计划在年底前放出新的一批，价格更高。错过第一轮的买家要付多少钱，目前还没定。已经清楚的是：需求信号出现的同时，时间表也往后挪了 —— 首次 Delta 级商业太空飞行从 2026 年第四季度推迟到了 2027 年 2 月。
这些信息出自 8 月 12 日维珍银河 2026 年第二季度财报。CEO Michael Colglazier 表示，75 万美元这一批「超额认购、提前订满，显示出来自广泛客户群的强劲需求」，公司预计今年秋天会「以更高的价位」放出新席位。2026 年 10 月的挂飞试验 —— Delta 飞船挂在母机上飞行、但不脱离 —— 是通往收入路上的下一个具体里程碑。
Delta 飞船代表着另一代工程
VSS Unity 是 SpaceShipTwo 型飞船，在 2024 年 6 月退役前执行过七次商业任务，平均每月约一次太空飞行。Delta 级飞船的目标是每艘每月八次任务 —— 节奏是前者的十二倍。和 Unity 一样，Delta 是空射的带翼太空飞机：双机身载机 VMS Eve 把它带到约 5 万英尺高度，随后混合火箭发动机点火。再入时使用维珍银河的羽状下降机构，尾撑旋转产生阻力，不需要主动控制 —— 这个设计选择简化了回收。
更快的周转，很大程度上依赖一套 VSS Unity 从未有过的地面测试方法。维珍银河在南加州的「铁鸟」试验台 在静态台架上复刻了整机的航电、羽翼作动、气动和液压系统，让子系统在上天之前先完成认证。公司表示，相比 Unity 那种边造边试的做法，这套预先认证的策略「把研制周期缩短了数年」。火箭发动机的生产将在 2026 年第四季度迁往亚利桑那州凤凰城的一家专用工厂。
分批定价是一场需求实验
维珍银河在 2026 年 3 月放出五十个 75 万美元的席位 —— 比 2024 年运营暂停前的 60 万美元高出 25%，比 2021 年布兰森试飞之后的 45 万美元高出 67%。这个结构是刻意设计的：小批量按固定价格放出，观察需求，再往上抬。按 CEO 在 8 月 12 日财报电话会上的说法，最新这批客户中约 60% 是以团体形式订购的 —— 企业包机和研究任务，而不是个人游客。团体买家对价格的敏感度低于个人客户，他们的出现说明这款产品得到了机构层面的胃口，而不只是可自由支配的消费。维珍银河的「未来宇航员」社群如今在多个价格批次中已超过 700 名缴纳定金者。
这笔账需要的远不止每批五十个席位。按每次十名乘客、每个席位 75 万美元计算，一次飞行带来 750 万美元收入。要在 2027 年实现季度现金流为正 —— 公司公开的目标 —— 就需要机队规模化飞行，且票价维持在当前水平或更高。
现金储备相对商业首飞时间表很紧
维珍银河持有 2.86 亿美元 的现金、现金等价物、受限现金和有价证券（截至 2026 年 6 月 30 日）。第二季度自由现金流为负 9100 万美元，公司预计第三季度的现金消耗与之相当或略差，第四季度才会改善。按这个速度，在 2027 年 2 月的商业目标之前，公司大约还有三个季度的现金可用。如果 Delta 项目再出现延期，这个余量会被明显压缩。
公司 2025 财年的 10-K 文件中包含持续经营警告 —— 这是一项正式披露，表示在没有额外融资的情况下，运营可能面临风险。CFO Doug Ahrens 指出，该警告并未计入预期中的未来太空飞行收入。但那笔收入要等到真正飞起来才会到账：75 万美元这一批为预期收入增加的 5000 万美元是客户定金，在实际飞行发生之前，它们以负债形式留在资产负债表上。2026 年上半年，维珍银河的总收入只有 36.1 万美元。
为了填上这个缺口，维珍银河在 2026 年第二季度通过市价增发募得 1.34 亿美元毛收入，摊薄了股东权益，但把最大一笔债务的强制偿还时间推到了 2028 年 3 月。
蓝色起源已经在飞，维珍银河还在测试
亚轨道旅游中最接近的竞争对手是蓝色起源的「新谢泼德」 —— 一种垂直发射的太空舱，能抵达卡门线，提供三到四分钟失重，并且已经在商业运营，2021 年 7 月还把贝索斯本人送上了天。蓝色起源没有公开面向大众销售的零售票价；早期一次拍卖席位卖到 2800 万美元，不过面向商业客户批次的价格要低得多。根本性的竞争不对称在于：蓝色起源现在就在送付费乘客上天，而维珍银河的目标是 2027 年 2 月。
两种飞行器提供的体验并不相同 —— 新谢泼德的太空舱是自动化、伞降回收的飞行，全程约十一分钟；Delta 提供的是有飞行员驾驶的带翼飞机体验，大气层内的飞行剖面更长，客舱也可以为研究载荷改装。这种差异是否撑得起维珍银河的价格溢价，取决于这家公司这次能不能守住发射时间表。
10 月是第一次可验证的考验
维珍银河的历史可以追溯到 2004 年，而自那以后设定的每一个商业发射目标都没能兑现。2027 年 2 月这个日期依据的是 CEO 的表态，而不是监管批准 —— Delta 飞行器的 FAA 商业发射许可尚未签发。那张许可要求完成飞行测试，而测试正是从本月的挂飞试验开始的。
Delta 飞船已于 2026 年 5 月从总装机库转到测试与发射机库。地面测试和「铁鸟」预先认证工作都已完成。10 月的挂飞试验是这架飞行器第一次真正在空中飞行，能提供真实的气动数据，而不是仿真结果。如果这次测试按计划进行，接下来的滑翔和动力试飞就能跟上 —— 而且在这个项目的历史上，第一次出现用于测试的飞行器与将来投入商业服务的是同一种设计。硬件已经在那里了。而 75 万美元一个席位的需求，显然也在。