Anthropic 六个月四笔收购：瞄准的是 Claude 的基础设施，而不是新模型

2025 年 12 月至 2026 年 5 月间，Anthropic 完成了四笔收购。标的分别是一个 JavaScript 运行时、一家计算机操作智能体初创公司、一家成立仅八个月的生物科技公司，以及一款几乎被全球所有主要 AI 实验室使用的 SDK 自动化工具。其中没有一家是基础模型公司、竞争对手的研究实验室，或是在打造新型推理系统的团队。

单看每一笔，都显得范围狭窄、带有战术色彩。合在一起看，它们勾勒出一条连贯的上市前战略：在公司登陆纳斯达克之前，消除那些可能变成风险披露事项的技术依赖，而且用股权而不是现金来完成；与此同时，把竞争对手同样依赖的共用工具从他们手中拿走。

四笔交易合计花费 Anthropic 估计 7 亿美元以上。到最后一笔完成时，公司的年化收入已从约2025 年底的 90 亿美元增长到约470 亿美元——与每笔收购所保护的收入敞口相比，收购本身的金额都很小。

Claude Code 对运行时的依赖，让 Bun 值得收购

Anthropic 宣布了公司有史以来的第一笔收购，时间是 2025 年 12 月 2 日，恰好对准一个里程碑：Claude Code 在公开发布后六个月内，年化收入达到 10 亿美元。标的是 Bun——由 Jarred Sumner 打造的一体化 JavaScript 工具链。

Bun 同时是运行时、包管理器、打包器和测试运行器。它在战略上至关重要，并不是因为 Claude Code 把 Bun 当作一个库来用——Claude Code 实际上就是以 Bun 可执行文件的形式交付的。开发者安装 Claude Code，底层运行的就是一个 Bun 进程。Anthropic 直接描述过这种依赖：Bun 出问题，Claude Code 就出问题。这不是一般的供应商关系，而是核心基础设施。

运行时是在机器上实际执行已编译代码的那一层软件。Node.js 是部署最广的 JavaScript 运行时；Bun 则作为更快的替代品而诞生，针对启动速度、更小的内存占用，以及无需编译步骤即可原生支持 TypeScript 做了优化。到收购时，Bun 的月活下载量已超过 700 万。1.4.4 版本于 2026 年 10 月发布，开发仍在继续。

收购结构完整保留了Bun 的开源地位。MIT 许可不变，代码库保持公开，Anthropic 承诺把 Bun 作为独立项目继续投入，而不局限于它在 Claude Code 中的角色。目的不是把 Bun 对其他开发者关上大门——Anthropic 本身就依赖使用 Bun 的开发者社区。目的是让 Jarred Sumner 和他的团队进入 Anthropic 的工资单，使 Bun 的开发优先级与 Claude Code 的运营需要保持一致。

这成了此后几笔收购的模板：找出一项关键依赖，收购这家外部供应商，让产品继续为依赖它的社区所用，同时 Anthropic 获得对产品路线图的长期控制权。

Vercept：为什么收购团队比保留产品更有价值

Anthropic 的第二笔收购于 2026 年 2 月 25 日完成，标的是Vercept，一家由艾伦人工智能研究所研究人员创立的西雅图初创公司。Vercept 曾从一组投资人那里融资 5000 万美元，其中包括谷歌前首席执行官埃里克·施密特、Google Brain 联合创始人杰夫·迪恩、Cruise 创始人凯尔·沃格特，以及 Dropbox 联合创始人阿拉什·费尔多西。

Vercept 的产品 Vy 是一个基于云端的计算机操作智能体，通过操控一台远程 Apple MacBook 来执行多步骤的软件任务。Vy 要解决的核心技术难题，正是在企业环境中部署 AI 智能体的根本瓶颈之一：让模型可靠地在真实运行的软件界面中操作——点击按钮、填写表单、在应用之间切换、处理意料之外的错误状态——而不会以导致技术无法用于生产流程的方式失败。

计算机操作智能体所需的方法与对话式 AI 有实质差别。它们需要对界面状态有细粒度的视觉理解，在应用行为异常时具备稳健的错误恢复能力，并能跨多个应用规划一系列操作，而不必每一步都靠人工介入。失败的方式也不一样：对话模型产生幻觉，输出的是错误文字；计算机操作智能体产生幻觉，则可能提交一份填着捏造数据的表单、删掉一个文件，或者把一个流程引向错误方向，事后的补救代价高昂。

收购完成三十天后，Anthropic 于 2026 年 3 月 25 日关停了 Vy。产品本身不是重点。创始人——首席执行官基亚娜·埃赫萨尼、卢卡·魏斯和罗斯·吉尔希克——加入 Anthropic 的开发团队，专门攻关那些让计算机操作难以规模化落地的可靠性问题。

这笔收购也伴随着明显的波折。联合创始人马特·戴特克此前已接受 Meta 超级智能实验室的职位，据报道薪酬方案高达 2.5 亿美元，没有加入 Anthropic。投资人、曾支持 Vercept 的 AI2 联合创始人奥伦·埃齐奥尼公开把这笔收购形容为「认输」——这反映出专业 AI 初创公司的困境：它们负担不起保持竞争力所需的算力基础设施成本，而对手是在内部自研智能体架构的前沿实验室。

就在 Vercept 交易前不久，Anthropic 发布了 Claude Sonnet 4.6，专门改进了操作系统和网页浏览器任务的完成能力。这笔收购加快了模型开发与那些计算机操作在实践中最容易崩溃的具体部署环境之间的反馈循环。Anthropic 没有依赖外部对计算机操作失败模式的研究，而是把这项研究职能搬进了公司内部。

Coefficient Bio：为一支从未发布过产品的团队付出 4 亿美元股票

第三笔收购于 2026 年 4 月完成，也是最不寻常的一笔。Coefficient Bio是一家处于隐身状态的初创公司，约八个月前由基因泰克前计算生物学家塞缪尔·斯坦顿和 Nathan C. 创立。团队不到十人，没有公开披露的产品，已知的唯一投资方是 Dimension Ventures。

Anthropic 支付了约 4 亿美元的 Anthropic 股票——具体为 1542221 股有投票权的普通股，这一数字披露在公司向美国证交会提交的 S-1/A 修订文件中。部分对价设计为与员工留任挂钩的股份重新归属：这是确保被收购人才在收购后过渡期留下来的标准机制。

Coefficient Bio 团队并入了 Anthropic 由埃里克·考德勒-艾布拉姆斯领导的医疗与生命科学部门。该部门此前已通过公司的「Claude for Life Sciences」计划，把赛诺菲、诺和诺德和艾伯维等制药客户吸引到 Claude 的企业平台上。它缺少的是一支专为生物学专用 AI 模型开发而组建的团队，而不只是对通用模型做适配。

Coefficient Bio 的创始人把使命描述为「面向科学的人工超级智能」，并从罗氏旗下的药物发现部门 Prescient Design 招募人才。他们的技术重点是专门用生物研究数据训练的模型——蛋白质相互作用网络、基因组序列、化合物库——而不是从通用大语言模型改造而来，因为后者的训练分布并不是围绕科学领域的结构建立的。

其战略逻辑与 Google DeepMind 的 AlphaFold 项目之间的竞争有关，AlphaFold 已成为蛋白质结构预测及相关生物研究应用中占主导地位的 AI 平台。DeepMind 在这一领域有多年的先发优势和一支专门团队。收购 Coefficient Bio，让 Anthropic 得到了一支具备特定科学背景、能在这一领域竞争的创始团队，而不必通过常规招聘市场去寻找同等人才——这类候选人稀缺，而且各家竞相出价。

对一支尚无产品的团队来说，4 亿美元的价格相当可观，这反映出 Anthropic 的判断：在过热的市场里，以已知价格整体收购专业科学人才，比逐个招聘更划算。

Stainless：一笔让所有竞争对手失去共用行业基础设施的收购

第四笔收购于 2026 年 5 月 18 日宣布，对竞争格局的影响最大。Anthropic 收购了 Stainless——一家位于纽约的开发者工具公司，由曾任职于 Stripe 的亚历克斯·拉特雷于 2022 年创立。据报道收购价格超过 3 亿美元，是该公司 2024 年 12 月 A 轮 1.5 亿美元估值的两倍多。

Stainless 花了四年时间，打造出一件定义了品类的 AI 行业共用基础设施：一套能根据 OpenAPI 规范自动生成客户端 SDK、命令行工具和 Model Context Protocol 服务器的软件。开发者在自己的应用里调用 AI 模型所用的 Python、TypeScript、Go、Java 和 Kotlin 库，都出自它手。它的客户名单包括 OpenAI、Google DeepMind、Cloudflare、Meta、Runway、Groq、Cerebras 和 Perplexity。收购时，Stainless 生成的 SDK 每周下载量超过 1.3 亿次。该公司估计，约 25% 的专业开发者至少用过一个由其平台生成的 SDK。

Anthropic 从 API 业务起步时就是 Stainless 的客户。每一个官方 Claude SDK——把 Claude 接入开发者应用的那些库——都是由 Stainless 生成的。收购让这套生成基础设施永久归入公司内部。但这笔收购还带来了第二个效果：直接、即时，而且具有竞争性。

2026 年 5 月 19 日——交易宣布的第二天——Stainless 关停了所有托管产品，不再为外部客户生成 SDK。现有客户保留修改和使用已为其构建的 SDK 的全部权利。但 Stainless 不会再为 OpenAI、谷歌或其他任何外部客户构建新的库。公司只发了一行迁移通知，便从此沉寂。

OpenAI 此前已不再自行维护 SDK 工具，转而把这项工作外包给 Stainless。现在它必须从零重建这项能力，或者另找一家供应商——而具备同等规模的供应商并不存在。对竞争模型格局中其他所有 Stainless 外部客户来说，情况也一样。Anthropic 不只是收购了一家供应商——它收购了一件关键的 AI 行业共用基础设施，并在第二天早上让它从公开市场上消失。

Anthropic 平台负责人凯特琳·莱斯用垂直整合来描述这笔收购：Anthropic 如今掌控着模型、连接标准（MCP），以及在实践中实现这些连接的工具链。提到 MCP 意义重大——Stainless 此前也在为外部开发者生成 MCP 服务器脚手架。这项能力现在同样归入了 Anthropic 的 SDK 基础设施。

上市前的逻辑：在登陆纳斯达克前消除依赖的四笔交易

四笔收购的时间点，恰好框住了 Anthropic 公司历史上的一个特定窗口。公司于 2026 年 6 月 1 日——Stainless 交易完成两周后——向美国证交会秘密提交了 S-1 注册声明。公开版 S-1 于 2026 年 10 月 26 日发布，披露了以股票代码 ANT 在纳斯达克上市的计划，潜在估值为 1.5 万亿至 2 万亿美元；依据是最近一轮 H 轮融资，该轮融资 650 亿美元，投后估值 9650 亿美元。

这一背景让每笔交易都有了新的解读。Anthropic 的年化收入从 2025 年底的约 90 亿美元增长到 2026 年 5 月的 470 亿美元，主要由 Claude Code 驱动。增长每多一个百分点，那些并非 Anthropic 所有的依赖所带来的运营风险敞口就随之扩大。当一款软件产品每年以数倍速度增长时，每一个关键的第三方组件都可能成为 S-1 中需要披露的风险因素。

用股权而不是现金进行收购——Coefficient Bio 一案在证交会文件中得到确认，其余几笔也有相关报道——让 Anthropic 能够支付这些价格，而无需动用算力所需的资金。公司与 SpaceX 的算力协议另行披露在 SpaceX 自己的 S-1 文件中，每月金额 12.5 亿美元，持续到 2029 年 5 月。公司没有现金可用于大额的非必要收购。以股票为基础的交易，尤其是在接近 1 万亿美元的估值下，让 Anthropic 能以远低于现金等价物的实际价格获得战略资产，同时让卖方在即将到来的上市中获得可观的上行空间。

四笔收购中明显缺席的，是任何收购竞争语言模型、挖角对手研究团队或收购基础模型初创公司的尝试。Anthropic 的模型开发始终完全在内部进行。收购标的分别是运行时层、智能体可靠性层、科学研究层和开发者连接层——每一个都是 Claude 部署基础设施的组成部分，而不是 Claude 本身。

最能说明 Anthropic 在做什么的信号来自 Stainless。公司花了 3 亿多美元，收购一件它原本就作为外部供应商在付费使用的东西，然后立刻让它退出市场。这不是增长型收购，而是一次带有对抗性副作用的供应链安全举措。对竞争格局而言，仍待回答的问题是：每一家受影响的竞争对手现在必须独立打造哪些同等工具——以及其中的重建成本和时间，在多大程度上构成了 Anthropic 上市前的时间优势。